6月30日，国产AI芯片龙头寒武纪(688256.SH)盘中股价最高触及1620元/股，总市值首次突破1万亿元。截至午间收盘，报1613元，上涨8.84%，总市值达1.01万亿元。寒武纪由此成为科创板历史上首家仅靠A股市值就突破万亿元大关的上市公司。以2025年末收盘价计算，2026年以来累计涨幅已达77%;若从2025年7月的348元阶段低点算起，十一个月累计涨幅高达363%。
业绩拐点是市值飙升的直接推手。寒武纪2020年登陆科创板后连续亏损，2020至2024年五年累计亏损超38亿元。2025年公司实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%;归母净利润20.59亿元，上市以来首次实现年度盈利。进入2026年，增长进一步提速，一季度实现营收28.85亿元，同比增长159.56%;归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%。一季度经营活动产生的现金流量净额达8.34亿元，上市以来首次单季度现金流由负转正。
寒武纪由陈天石与其兄陈云霁于2016年创立，前身为中科院计算所相关研究团队。公司产品已在字节跳动、阿里云、腾讯云等互联网大厂规模化落地，涵盖大模型训练与推理等场景。2026年初，新一代旗舰云端AI芯片思元690实现量产。公司一季度末合同负债从上季度末的0.6万元骤升至3.96亿元，手头积压大量待履行订单。
高盛5月发布研报，将寒武纪2026至2030年净利润预测分别上调68%、30%、42%、45%、43%，目标价上调至2406元。摩根士丹利6月将目标价上调至1528元，维持增持评级。以当前股价计算，寒武纪动态市盈率约373倍，显著高于全球半导体行业平均估值水平。万亿市值达成的同时，估值合理性的争议仍在持续。
