自2022年12月ChatGPT问世以来，内存产业因AI算力对高带宽内存(HBM)的庞大需求进入繁荣期。三星和SK海力士今年股价分别大涨约114%和186%，美国美光涨幅超140%，SanDisk股价也翻倍有余。
支撑这轮牛市的核心论点是：当前需求大幅增长而供应基本稳定，行业似已摆脱过去供过于求、价格暴跌的周期性宿命。业界高层认为AI颠覆了繁荣与萧条的历史规则，未来几年价格将维持高位。
但部分专家警告风险。BlueBox Asset Management投资组合经理盖尔表示，该产业往往经历“巨大的起伏”，“长远来看，这是一个相当糟糕的产业”。他质疑每次有人声称内存周期已消失时，情况是否真的如此。
新技术也为前景带来挑战。谷歌今年3月发布TurboQuant，称可减少运行大所需的内存。德意志银行报告指出，投资者应“继续为AI带来的持续动荡做好准备”，该技术曝光后曾引发内存股大量抛售，股价重挫。
