2025年6月30日，摩尔线程与沐曦同步递交科创板IPO申请。这两家背负累计80亿元人民币亏损的GPU企业，正试图撬动英伟达留下的千亿市场缺口。招股书显示：摩尔线程主力AI芯片S5000已部署在字节跳动推理集群，沐曦曦云C500拿下中科院百台订单——这正是美国禁令后中国AI算力国产化的缩影。
百亿资本豪赌技术突围。摩尔线程创始人张建中（前英伟达中国区总经理）率队开发四款芯片，消费级显卡S80价格仅为英伟达同级产品60%；沐曦创始人陈维良（前AMD全球产品负责人）聚焦AI训练芯片，其曦思N100在Llama大模型测试中达到A100的78%性能。但巨额研发投入致两家企业三年分别亏损49.9亿和30.6亿元。
制裁双刃剑下的生死竞速。2023年10月摩尔线程被美国列入实体清单，台积电代工渠道中断；沐曦关键技术仍依赖进口。但IDC预测显示，2025年中国超50%AI算力将转向国产芯片。北京某智算中心工程师透露：“同样预算过去买8张A100，现在能换12台沐曦服务器。”
行业分析师指出，这场IPO本质是国家级算力保卫战。随着英伟达特供版H20被禁，国产GPU在金融、政务领域渗透率三个月暴涨17个百分点。但Omdia半导体研究总监何晖提醒：“流片成功只是起点，生态建设才是替代英伟达的真正战场。”
两家企业在招股书中坦承：美国制裁是最大风险，也是最大机遇。正如张建中在路演现场的比喻：“我们正在用三年时间，走完巨头十年的路。”科创板的大门背后，等待中国芯的将是万亿级AI市场的终极检验。
